毕胜说，天猫我不是没激情，我是不知道该干啥。

在这个阶段的企业都处于初创期，精灵盈利模式、团队等都“一穷二白”，天使投资人只能依赖自己对所投项目的理解以及两个关键指标。类似于高速公路，带屏具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商业性和竞争性。

所以创业投资基金一般投资期是三年，音箱退出期在第四年左右。天猫第三种是促成标的公司与上下游的合并。创业投资机构的盈利(退出)方式广义上来讲：精灵从A轮开始一直到IPO之前，都可以叫创业投资。

合理预期中四个高收益不一定会必然获得，带屏但是创业投资机构还是会以这个逻辑去选择项目。对于现在火热的共享单车大战，音箱二线的单车公司未来可以尝试立足区域市场，与政府合作这条路线。

这就解释了为什么一些创业板上市公司，天猫上市后他们的业绩和股价都会有一定程度下降，然后慢慢回填。

精灵理论上讲最好的投入和退出时点是不同的。不论是传统媒体人跳槽创业，带屏还是外行人进入这一行业，大部分的新媒体已经完成了对媒体产业的重构。

针对第二种品牌型媒体，音箱天花板是你能不能做成品牌。纪中展(知识分子)：天猫内容有天花板吗?是不是每件事情都有天花板?当你感觉做1个亿都很乏力的时候，天猫为什么很多人还感觉自己还有10亿美金，或者已经做到10亿美金，并感到空间无限呢?从成功学的角度来讲，这不仅仅是心态的问题，而是思路没有打开。

原来你看上去可以覆盖很多用户，精灵发现用户也离你而去，精灵所以现在对于传统媒体转型来说，不要只是做搬迁式的转型，而是要做更深耕细作的转型，核心还在于要建立起产品思维和用户思维。一种是渠道，带屏第二种是媒体品牌，第三种是自媒体。

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